Hyperliquid: Zyskowny outsider rynku kryptowalut

31 sierpnia 2025

Platforma Hyperliquid, działająca w obszarze zdecentralizowanych finansów (DeFi), w niespełna rok zdołała uzyskać niemal 10% udziału w rynku kontraktów terminowych na Bitcoina i Ethereum. Ten imponujący wynik oznacza, że Hyperliquid nie tylko wyprzedza konkurencyjne platformy DeFi, ale także zaczyna stanowić realne zagrożenie dla scentralizowanych giełd. Paradoksalnie, mimo doskonałych wyników finansowych i dynamicznego rozwoju, natywny token platformy, HYPE, jest notowany ze znacznym dyskontem w stosunku do Solany (SOL) i Ethereum (ETH), co rodzi pytania o jego rzeczywistą wartość.

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy Hyperliquid osiągnął 409 mln dolarów przychodu z samych opłat transakcyjnych. To o 23% więcej niż Ethereum i aż o 75% więcej niż Solana. Jednocześnie, w ujęciu w pełni rozwodnionym, HYPE jest wciąż o 88% tańszy od ETH i 62% tańszy od SOL. Eksperci z „The DeFi Report” sugerują jednak, że połączenie innowacyjnego produktu, unikalnego modelu tokenomicznego i rosnącej pozycji rynkowej Hyperliquid może wkrótce doprowadzić do wzrostu wartości HYPE.

W odróżnieniu od wielu projektów kryptowalutowych, Hyperliquid nie korzystał z finansowania venture capital, a tokeny nie zostały przydzielone funduszom VC. Zamiast tego, 31% początkowej podaży trafiło bezpośrednio do pierwszych użytkowników platformy. Pakiet ten, wart 1,2 mld dolarów w momencie debiutu, obecnie osiągnął wartość 4,7 mld dolarów. Takie podejście nie tylko zaangażowało traderów, czyniąc ich współwłaścicielami projektu, ale także pozwoliło uniknąć nagłych spadków ceny, często obserwowanych przy odblokowywaniu tokenów przez fundusze inwestycyjne.

Dodatkowo, 6% budżetu Hyperliquid zasila fundację wspierającą bieżącą działalność, a opłaty transakcyjne przeznaczane są na Fundusz Wsparcia, który systematycznie skupuje tokeny HYPE z rynku. Ten mechanizm redukuje podaż HYPE w obiegu i stabilizuje jego cenę.

Kluczowym elementem platformy Hyperliquid jest wysokowydajna, zdecentralizowana księga zamówień, umożliwiająca handel zarówno instrumentami pochodnymi, jak i spot. Dzięki czasom bloków poniżej sekundy, niskim opłatom i pełnej kontroli nad aktywami, Hyperliquid łączy szybkość i wygodę scentralizowanych giełd z transparentnością i bezpieczeństwem rozwiązań DeFi.

Platforma odnotowuje rekordową aktywność handlową: dzienne obroty wahają się między 10 a 20 mld dolarów, a wartość otwartych pozycji sięga 13 mld dolarów. Oznacza to, że Hyperliquid kontroluje 9-11% globalnego wolumenu kontraktów terminowych na BTC i ETH. W lipcu platforma wygenerowała 107 mln dolarów przychodu z opłat, deklasując Solanę (40 mln dolarów) i Ethereum (67 mln dolarów). Niemal całość tych środków przeznaczana jest na skup tokenów HYPE. Z raportu wynika, że w lipcu, dzięki 92,2 mln dolarów z opłat, odkupiono HYPE o wartości 90,2 mln dolarów. Zdaniem analityków, ten model skupu generuje swoisty „dochód” dla posiadaczy tokenów, w przeciwieństwie do tradycyjnych firm, gdzie zyski trafiają do akcjonariuszy.

Hyperliquid nie poprzestaje na roli zdecentralizowanej giełdy, ale aktywnie rozwija własny ekosystem warstwy 1. Przykładem jest HyperEVM, umożliwiający deweloperom tworzenie aplikacji zintegrowanych z księgą zamówień platformy, bez potrzeby budowania własnych giełd. Integracje z portfelami takimi jak Phantom, Rabby i Rainbow, a także z platformami pożyczkowymi i mostowymi, jak Hyperlend i Unit Protocol, dodatkowo zwiększają zasięg i wz