Czy to już koniec hossy na bitcoinie? Eksperci uspokajają

8 września 2025

Wśród inwestorów kryptowalut rośnie napięcie – czy ostatnie wzrosty bitcoina oznaczają koniec hossy? Eksperci jednak studzą emocje, argumentując, że szczyt wciąż przed nami. Analiza danych on-chain, płynności i wskaźników technicznych sugeruje dalszy potencjał wzrostowy.

Analityk Bitblaze podkreśla, że szczyty cykli mają swoje charakterystyczne oznaki. W 2017 i 2021 roku bitcoin nie tylko zyskiwał na wartości, ale wręcz eksplodował, napędzany euforią inwestorów, spekulacjami instytucji, przegrzanymi wskaźnikami on-chain i wysoką globalną płynnością. Obecnie takich warunków nie obserwujemy.

Wskaźniki on-chain nie sygnalizują jeszcze wyczerpania cyklu. Indeks Altcoin Season, mimo że wskazuje na siłę rynku (65), jest daleki od poziomów powyżej 90, historycznie poprzedzających szczyty. Niski wskaźnik Reserve Risk bitcoina (0,0023) sugeruje zaufanie długoterminowych posiadaczy i brak presji na sprzedaż. Z kolei MVRV Z-Score wynosi zaledwie 2,1, podczas gdy w poprzednich szczytach sięgał 7-9.

Również wskaźnik Pi Cycle Top nie budzi niepokoju. Kluczowe średnie kroczące są od siebie oddalone, a 12-miesięczny RSI, choć podwyższony, nie osiąga euforycznych poziomów 90-100 z przeszłości. Dane on-chain jednoznacznie pokazują, że rynek, mimo siły, nie jest wykupiony.

Podobne wnioski płyną z analizy płynności. Globalna płynność wciąż rośnie, a jej szczyt przewidywany jest nie wcześniej niż w pierwszym kwartale 2026 roku. Poprzednie szczyty hossy zbiegały się z ograniczaniem płynności i zacieśnianiem polityki monetarnej banków centralnych – obecnie mamy sytuację odwrotną. "Pasma płynności" bitcoina i ethereum wskazują na uzasadnione wyceny. Bitcoin nie przekroczył 167 tys. dolarów, a ETH utrzymuje się poniżej 6,1 tys. dolarów, co daje obu kryptowalutom pole do wzrostów. Dodatkowo, amerykańska płynność, istotna dla altcoinów, przyspiesza (wzrost podaży pieniądza o 4,8% r/r – najszybsze tempo od połowy 2022). W tych warunkach ogłaszanie końca hossy wydaje się przedwczesne.

Trend wzrostowy potwierdza także analiza techniczna. Dominacja bitcoina załamała się po trzech latach, sygnalizując po raz pierwszy od 2021 roku siłę altcoinów, a nie nadchodzący krach. Para ETH/BTC odzyskała swój kanał Gaussa po pięciu latach, co sugeruje dalsze wzrosty ethereum. Stosunek "Inne/ETH" pokazuje, że altcoiny są na historycznie niskich poziomach, podobnie jak w marcu 2020, listopadzie 2022 i kwietniu 2025 – okresach poprzedzających gwałtowne rajdy. Pamiętajmy, że szczyty hossy charakteryzuje euforia, a nie obecna ostrożność.